L'invocation de la force majeure par Oracle révèle la première véritable faille dans la bulle de l'IA. Mike Adams

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Mike Adams 28 septembre 2026

La bulle de l'IA commence à se fissurer.

Le développement des centres de données dédiés à l'IA constitue la plus grande bulle spéculative de l'histoire, et voilà qu'une première fissure se dessine. Oracle a invoqué la force majeure concernant le projet Jupiter, son campus de centres de données Stargate de 18 milliards de dollars au Nouveau-Mexique, et la presse financière admet enfin ce que je disais depuis le début : ce système est en train de s'effondrer.

Selon TechCrunch, « Oracle a notifié le promoteur du projet Jupiter, un campus de centres de données Stargate au Nouveau-Mexique, de sa demande de force majeure » (1) . Cette mesure autorise l'entreprise à reporter les paiements si le projet ne respecte pas ses échéances. Il ne s'agit pas d'un simple contretemps de construction. C'est un géant du cloud qui, avec sa capitalisation de plusieurs milliards de dollars, informe ses partenaires financiers que le projet sous-jacent pourrait ne jamais fonctionner comme prévu.

Les prêts liés à ce projet se négocient déjà avec une décote. Selon certaines sources, la dette de 18 milliards de dollars qui garantit ce financement se négocie à environ 88 à 90 cents pour un dollar, signe évident que les prêteurs intègrent un risque non négligeable de défaut de paiement. Lorsqu'une dette se négocie en dessous de sa valeur nominale dans un secteur censément en plein essor, le marché obligataire révèle une réalité que les commentateurs de CNBC préfèrent taire. J'affirme depuis des mois que le développement de l'IA est financé par des montages hors bilan similaires à ceux d'Enron (2) , et nous assistons aujourd'hui à l'effondrement de cette structure. Il ne s'agit pas d'un simple incident de parcours. C'est le début du démantèlement.

Nous assistons aujourd'hui à la confrontation entre le discours sur l'IA et la réalité physique. On peut imprimer de l'argent. On peut rédiger des communiqués de presse. Mais on ne peut pas faire apparaître des électrons, des pipelines, des permis ou des transformateurs à partir de rien. Oracle vient de l'apprendre à ses dépens, et je pense que le reste du secteur est sur le point de suivre.

Ce n'est pas de la force majeure, c'est une  stupidité majeure.

Soyons clairs sur la signification traditionnelle de la force majeure dans les contrats énergétiques et de construction : cas de force majeure, guerres, catastrophes naturelles, véritables désastres indépendants de toute volonté. Elle n’a jamais été conçue pour couvrir l’incapacité d’une entreprise à sécuriser son approvisionnement énergétique avant le début des travaux d’une installation de 18 milliards de dollars. Or, c’est précisément ce que fait Oracle dans le cas présent. Selon les informations, « Oracle invoque la force majeure pour se soustraire à ses responsabilités et à ses pertes » (3) , et le projet est en difficulté car Oracle et ses partenaires « n’ont pas pu obtenir les permis énergétiques nécessaires à son fonctionnement » (3) . Il ne s’agit pas d’un cas de force majeure, mais d’une planification irresponsable, et si un tribunal ne la condamne pas, toute l’industrie suivra cet exemple (3) .

La clause de force majeure classique existe parce que parfois, des événements imprévus surviennent. Un ouragan. Une guerre. Une inondation centennale. Dans le cas présent, Oracle a mis la charrue avant les bœufs. L'entreprise a entamé la construction d'un immense centre de données avant même d'avoir la garantie d'une source d'énergie pour le faire fonctionner. Elle a parié sur l'obtention des permis, la construction des canalisations et les interconnexions au réseau électrique dans les délais impartis. Mais ce ne fut pas le cas. Et maintenant, l'entreprise tente de réinterpréter le contrat pour se soustraire aux conséquences. Ce n'est pas de la force majeure. C'est de la stupidité majeure, et cela mérite un nom à la hauteur de l'absurdité de la situation.

Les conséquences pour le reste du déploiement de l'IA sont considérables. Si la force majeure peut être invoquée pour justifier une mauvaise planification, alors chaque hyperscaler confronté à un projet en difficulté dispose désormais d'une échappatoire légale. Et étant donné le nombre de centres de données d'IA qui rencontrent des problèmes identiques d'alimentation électrique, d'approvisionnement en eau et d'autorisations, je m'attends à une avalanche de recours similaires. Comme l'ont formulé les analystes de Technocracy News : « C'est la fameuse brèche dans le barrage »(3). Je partage entièrement cet avis.

La catastrophe énergétique et administrative du Nouveau-Mexique

L'ampleur du problème du projet Jupiter est stupéfiante. Le campus nécessitait environ 2,5 gigawatts de puissance continue, une charge énorme équivalente à la consommation d'une ville moyenne. Le gazoduc censé alimenter le site, connu sous le nom de Green Chile, a essuyé de nombreux refus au Nouveau-Mexique. Selon un rapport, « Stephanie Garcia Richard, commissaire aux terres publiques du Nouveau-Mexique, a rejeté une proposition visant à construire une portion de gazoduc pour alimenter le centre de données du projet Jupiter d'OpenAI et d'Oracle sur des terres domaniales. C'est la deuxième fois que les autorités de régulation refusent cette proposition » (4) . En août de l'année dernière, le projet de gazoduc a été « reporté à 2027 » (() , ce qui compromet tous les échéanciers nécessaires à son financement.

L'obtention des permis relatifs à la qualité de l'air s'est avérée être un autre désastre. Des groupes environnementaux ont intenté des poursuites pour retarder les autorisations, et le climat politique au Nouveau-Mexique a rendu la construction d'infrastructures d'énergies fossiles encore plus difficile. Personnellement, je ne crains pas le CO2. Le dioxyde de carbone est essentiel à la photosynthèse, et la lutte contre cette molécule bénéfique est l'une des croisades les plus anti-scientifiques de mon époque. Mais les militants écologistes et leurs alliés juridiques considèrent ce projet comme une cible, et ils pourraient bien le faire capoter. C'est précisément ce qui arrive lorsqu'on laisse des idéologues instrumentaliser le processus d'autorisation contre la production d'énergie (6) .

Les centres de données ont besoin de turbines à gaz, les turbines à gaz ont besoin de pipelines, et les pipelines ont besoin d'autorisations. Si un seul maillon de cette chaîne est bloqué, tout l'édifice s'écroule. Ce fiasco au Nouveau-Mexique est la preuve la plus flagrante à ce jour que le déploiement de l'IA a été planifié sur la base d'un tableur illusoire, et non en fonction de la réalité physique du réseau énergétique américain.

La contagion financière est déjà visible.

Les 18 milliards de dollars de prêts liés au projet Jupiter sont déjà décotés, ce qui signifie que les prêteurs et les investisseurs intègrent un risque réel de défaut de paiement. Lorsque la dette se négocie entre 88 et 90 cents pour un dollar, le marché obligataire signale au monde entier que ce projet pourrait ne pas survivre. Blue Owl, la société de crédit privée propriétaire de l'entité de construction, aurait restreint les retraits des investisseurs, signe qu'un trop grand nombre d'entre eux souhaitent se retirer et que les actifs sous-jacents ne peuvent être liquidés rapidement sans engendrer des pertes plus importantes. Il s'agit d'une crise de liquidités en cours, qui se déroule au sein même de l'un des secteurs les plus fortement endettés de l'ensemble du complexe de l'IA.

Pire encore, la situation financière d'Oracle se détériore. L'entreprise a été qualifiée de « société la plus endettée du secteur de l'IA » (7) , et Larry Ellison s'efforce de mettre en gage des milliards de dollars d'actions Oracle en garantie de ses dettes personnelles et professionnelles. Selon ZeroHedge, Ellison « a mis en gage 67 millions d'actions Oracle de plus en garantie de prêts personnels qu'à la même période l'année dernière » (8) , et les swaps sur défaut de crédit (CDS) sur la dette d'Oracle ont atteint des niveaux records. Lorsque le marché du crédit commence à considérer Oracle comme un emprunteur en difficulté, on sait que la bulle de l'IA n'est plus une hypothèse. Parallèlement, les géants de la tech cumulent environ 1 650 milliards de dollars de dettes hors bilan liées à l'IA (2) , dont une grande partie est structurée via des sociétés ad hoc qui présentent une ressemblance troublante avec celles utilisées par Enron avant sa faillite. Comme l'a déclaré un analyste à Bloomberg : « Le crime d'Enron n'était pas d'avoir des sociétés ad hoc. Le crime d'Enron était de les dissimuler » (2) .

Oracle signifie en substance à Blue Owl qu'elle ne paiera pas pour une infrastructure non opérationnelle, et cette interprétation hasardeuse du principe de force majeure pourrait s'étendre à d'autres contrats de centres de données dans tout le secteur. Je pense que c'est ainsi qu'une bulle commence à éclater : non pas par un krach brutal, mais par des failles dans le financement, l'énergie et les contrats, que tout le monde remarque simultanément. Les 3 000 milliards de dollars d'engagements hors bilan liés à l'IA, qui augmentent de 1 200 milliards de dollars par trimestre (9) , ne peuvent être maintenus alors que les projets sous-jacents sont déjà en échec. La contagion sur les marchés du crédit privé est plus rapide que sur les marchés publics, et nous en sommes témoins en temps réel.

Le projet Stargate rencontre la réalité physique

Le projet Stargate a été lancé en grande pompe. Trump l'a annoncé aux côtés de Larry Ellison et SoftBank comme un investissement de mille milliards de dollars pour la domination américaine en intelligence artificielle. Mais la propagande politique ne fait pas le bonheur. Comme je l'ai dit dans mon entretien avec Timothy Alberino : « Je pense que le projet Stargate est une erreur car il concentre le pouvoir entre les mains de seulement trois entreprises, dont deux sont peu fiables : Oracle, dirigée par Larry Ellison, et OpenAI, dirigée par Sam Altman, dont la réputation est douteuse. Ces entités devraient rendre leurs travaux open source afin de favoriser le progrès grâce à la communauté » (10) . Au lieu de décentralisation, nous avons eu droit à un pari concentré sur une poignée d'entreprises, financé par l'emprunt, reposant sur un réseau électrique incapable de fournir un service fiable. C'était la recette du désastre dès le départ.

Partout au pays, le même scénario se répète. Les centres de données font l'objet de poursuites judiciaires pour pollution de l'air, du bruit, de la lumière et de l'eau (11) . Les prix des terrains dans les zones rurales s'envolent sous l'effet de la spéculation foncière, les achats de terrains aux États-Unis pour les futurs centres de données atteignant environ 6 milliards de dollars (12) . Les habitants, du nord de l'État de New York au Texas rural, se révoltent et les responsables politiques les entendent. Le gouverneur du Texas, Greg Abbott, a imposé un moratoire de facto obligeant les centres de données à financer leur propre infrastructure électrique, ce qui a incité Trump à qualifier cette mesure d'« erreur » (13). Près de 1 800 nouveaux centres de données sont en projet ou en construction à travers le pays (14), et la contestation a entraîné l'arrêt de milliers de projets (15) . Au-delà des enjeux politiques, la chaîne d'approvisionnement est paralysée : pénuries de turbines, retards dans la livraison des transformateurs, difficultés d'approvisionnement en câblage cuivre et même pénurie de béton ralentissent la construction dans tous les secteurs (16).

Nombre de ces projets ont été approuvés à la hâte pour satisfaire la Maison-Blanche, mais ils se heurtent désormais à des obstacles juridiques et à des problèmes d'approvisionnement énergétique qu'aucune publicité favorable ne saurait résoudre. Goldman Sachs estime qu'environ la moitié de la croissance actuelle des bénéfices du S&P 500 est due à l'essor de l'IA (17) , ce qui signifie que lorsque la bulle éclatera, c'est tout le marché qui s'effondrera. Nvidia avertit déjà les hyperscalers d'une hausse de prix de 15 % sur ses systèmes de nouvelle génération en raison de l'envolée des coûts de la mémoire (18) , et Amazon vient de tripler sa commande de puces Nvidia (19) dans une course désespérée pour sécuriser ses approvisionnements avant une nouvelle flambée des prix. Il ne s'agit pas d'une expansion confiante, mais d'achats paniqués au sommet de la pyramide. À mon avis, la bulle du développement de l'IA est sur le point d'éclater, et le terme « éclatement » sera pour le moins catastrophique.

Conclusion : La chute sera douloureuse, mais nécessaire.

La bulle de l'IA va éclater, et les dégâts économiques dépasseront à la fois la crise des subprimes et l'éclatement de la bulle Internet, car une part considérable des fonds de pension, d'assurance et d'investissement est désormais concentrée sur une poignée d'entreprises et de projets. Steve Eisman, l'investisseur qui avait prédit le krach de 2008, s'interroge publiquement sur les conséquences d'un éventuel échec d'OpenAI (20) , et cette seule question devrait terrifier tous ceux qui détiennent des comptes de retraite fortement investis dans les technologies. Les engagements hors bilan s'élèvent à eux seuls à 3 000 milliards de dollars et augmentent de plus de 1 000 milliards par trimestre (9) . Lorsque le dénouement surviendra, il sera plus rapide que la plupart des gens ne pourront réagir.

Les centres de données vides seront vendus à des prix dérisoires. L'action Nvidia pourrait chuter de 80 % par rapport à ses sommets (c'est mon estimation personnelle), mais ceci n'est pas un conseil en investissement et je ne possède aucune action Nvidia. La bonne nouvelle, c'est que plus vite cette chute aura lieu, plus vite nous pourrons acheter des GPU abordables et plus vite l'économie pourra se recentrer sur des usages productifs concrets, au-delà de l'engouement pour l'IA centralisée, et s'orienter vers des applications réellement productives qui donnent du pouvoir aux individus plutôt que d'enrichir une poignée de milliardaires.

Pour celles et ceux qui souhaitent suivre cette histoire en toute transparence, mon site web NaturalNews.com demeure l'un des rares médias indépendants à rapporter la vérité sur le déploiement de l'IA, la crise énergétique et la réinitialisation financière à venir. J'alerte depuis des années sur les deux crises économiques majeures que sont l'effondrement du secteur énergétique et le remplacement des emplois par l'IA  (21), et nous assistons aujourd'hui à l'arrivée de la première. Les prévisions économiques s'annoncent encore plus alarmantes.

Références

1. Oracle invoque la force majeure pour son centre de données Stargate au Nouveau-Mexique. - TechCrunch. 24 septembre 2026.
2. Les 1 650 milliards de dollars de dettes hors bilan des géants de la tech en matière d’IA : un examen approfondi de l’effet de levier caché. – NaturalNews.com. 27 juillet 2026.
3. Oracle invoque la force majeure concernant le centre de données d'IA Project Jupiter. - Technocracy News. 24 septembre 2026.
4. Un responsable d'un État démocrate rejette un projet de gazoduc destiné à alimenter un centre de données controversé. - 100PercentFedUp.com. 17 juillet 2026.
5. Le gazoduc Green Chile vers le projet Jupiter est reporté à 2027. - YourNews. 25 août 2026.
6. Révolution de l'IA : laisser les États producteurs d'énergie verte derrière. - WattsUpWithThat.com. 28 mai 2026.
7. Oracle grimpe en flèche après des revenus cloud supérieurs aux attentes, grâce à des investissements massifs et une dette en forte hausse. - ZeroHedge. 10 septembre 2026.
8. Larry Ellison promet 9 milliards de dollars supplémentaires en actions Oracle pour financer l'acquisition de Warner Bros, alors que le cours de l'action chute et que les CDS atteignent un niveau record. - ZeroHedge. 26 septembre 2026.
9. Le Wall Street Journal révèle que les engagements hors bilan d'IA s'élèvent à 3 000 milliards de dollars et augmentent de 1 200 milliards de dollars par trimestre. - ZeroHedge. 18 août 2026.
10. Entretien de Mike Adams avec Timothy Alberino. - Mike Adams. 30 janvier 2025.
11. La révolte rurale contre les géants du béton de l'IA. - NaturalNews.com. 22 août 2026.
12. L’essor des centres de données basés sur l’IA fait flamber les prix des terrains. – The New American. 8 septembre 2026.
13. Trump affirme que le Texas commet une « erreur » avec son moratoire sur les centres de données d'IA. - LifeSiteNews. 11 août 2026.
14. L’essor des centres de données devrait accroître la demande de semi-conducteurs et l’utilisation de PFAS, selon un rapport. - NaturalNews.com. 22 septembre 2026.
15. La polémique autour des centres de données met un terme brutal à des milliers de projets. - YourNews. 23 août 2026.
16. Des experts en IA mettent en garde contre les risques liés à l'hyperscaling. - The Epoch Times. 21 juillet 2026.
17. Un grain de sable dans l'engrenage des centres de données. - Daily Reckoning. 24 septembre 2026.
18. Nvidia informe les hyperscalers de la hausse imminente des prix face à l'envolée des coûts de la mémoire. - ZeroHedge. 24 août 2026.
19. Amazon vient de tripler sa commande de puces Nvidia face à une « forte demande ». – TechCrunch, 26 août 2026.
20. Steve Eisman : Et si OpenAI échouait réellement ? - ZeroHedge. 9 septembre 2026.
21. Les deux super-tempêtes économiques jumelles : pourquoi votre avenir financier est menacé par l’effondrement énergétique et le remplacement des emplois par l’IA. - NaturalNews.com. Mike Adams. 1er mai 2026.

Infographie explicative