L'Ukraine fait défaut sur le paiement de sa dette de 665 millions de dollars, les dépenses de guerre laissant les créanciers impayés
https://www.naturalnews.com/2025-06-02-ukraine-defaults-war-spending-creditors-unpaid.html
Cassie B. le 2 juin 2025
- L'Ukraine fait défaut sur un paiement de 665 millions de dollars à ses créanciers, ce qui constitue son premier défaut de paiement sur une dette liée à la croissance depuis 2015.
- La nation déchirée par la guerre a refusé le paiement après l'échec des négociations de restructuration avec les fonds spéculatifs, aggravant l'instabilité financière.
- La suppression de la clause de défaut croisé permet d'éviter des crises de la dette plus larges, mais nuit à la confiance des investisseurs dans la solvabilité à long terme de l'Ukraine.
- L'économie ukrainienne reste paralysée par la guerre, avec un PIB inférieur aux niveaux d'avant-guerre malgré une croissance modeste en 2023.
- Fitch Ratings met en garde contre un défaut de paiement restreint alors que l'Ukraine privilégie les dépenses militaires aux obligations de la dette, risquant ainsi l'isolement financier.
L'Ukraine a officiellement fait défaut sur un paiement de 665 millions de dollars dû à ses créanciers internationaux, marquant son premier manquement à honorer ses obligations de dette liées à la croissance depuis la création de ces instruments en 2015.
Le pays à court d'argent , empêtré dans une guerre coûteuse et ingagnable contre la Russie, a annoncé vendredi qu'il n'effectuerait pas le paiement du 2 juin sur ses bons de souscription du PIB - des titres liés à la performance économique - après avoir échoué à conclure un accord de restructuration avec les créanciers dirigés par des fonds spéculatifs.
Malgré la suppression d'une clause de défaut croisé cruciale l'année dernière pour protéger la structure plus large de sa dette, le refus de l'Ukraine de payer signale une détresse financière croissante et soulève de sérieuses questions sur sa solvabilité à long terme alors que l'aide occidentale continue de financer une campagne militaire en échec.
Une promesse non tenue aux créanciers
Le ministère ukrainien des Finances a confirmé le défaut de paiement dans un communiqué, imputant cette décision à son incapacité à restructurer 3,2 milliards de dollars de titres indexés sur le PIB. Le pays devait initialement payer la somme de 665 millions de dollars il y a un an, mais a invoqué un moratoire pour retarder cette obligation. Ce moratoire a maintenant été prolongé indéfiniment, laissant les créanciers les mains vides .
Les bons de souscription, qui récompensent les investisseurs lorsque la croissance du PIB réel ukrainien dépasse 3 %, ont été conçus pour stimuler la reprise économique. Cependant, le ministre des Finances, Serhii Marchenko, a admis que ces instruments étaient « conçus pour un monde qui n'existe plus » – une reconnaissance tacite que l'économie ukrainienne, dévastée par la guerre, ne peut honorer ses obligations.
Les créanciers, dont d'importants fonds spéculatifs comme Aurelius Capital Management et VR Capital Group, ont exigé plus de 400 millions de dollars en espèces et la conversion de 200 millions de dollars en nouvelles obligations. L'Ukraine a rejeté ces conditions, préférant suspendre entièrement le paiement.
Un moratoire protège l'Ukraine d'un défaut de paiement plus large
Un facteur clé dans la décision de l'Ukraine est la suppression de la clause de défaut croisé lors de la restructuration de la dette de 20 milliards de dollars de l'année dernière. Cette clause signifiait auparavant que le défaut de paiement des bons de souscription d'actions GDP pouvait entraîner des défauts de paiement sur d'autres obligations internationales. Sans cette clause, l'Ukraine évite une crise financière en cascade, mais au prix d'une nouvelle érosion de la confiance des investisseurs.
Le ministère des Finances affirme rester « déterminé à mettre en œuvre une restructuration globale, juste et équitable », mais ses actions révèlent une tout autre réalité. En privilégiant la survie à court terme au respect des contrats, l'Ukraine risque de s'aliéner les investisseurs dont elle pourrait avoir besoin pour sa reconstruction d'après-guerre.
Les dépenses de guerre laissent les créanciers dans l'ignorance
L'économie ukrainienne s'est contractée de près de 30 % après l'invasion russe de 2022. Malgré une croissance modeste en 2023, le PIB reste inférieur à ses niveaux d'avant-guerre. Malgré cela, le gouvernement continue d'investir des ressources dans un effort de guerre qui ne montre aucun signe de victoire. Les alliés occidentaux, notamment les États-Unis et l'UE, ont investi des milliards dans l'aide militaire et le soutien budgétaire, permettant à l'Ukraine de se tenir à l'écart des créanciers privés tout en quémandant de nouvelles aides.
Cette stratégie financière imprudente a suscité de vives critiques. Fitch Ratings a déjà qualifié la solvabilité de l'Ukraine de « défaut restreint », avertissant que les bons de souscription d'actions du PIB seraient bientôt classés comme non performants. L'évaluation de l'agence souligne la triste réalité : l'avenir financier de l'Ukraine ne tient qu'à un fil.
Le gouvernement du président Volodymyr Zelensky a tout misé sur un soutien occidental durable, mais ce pari semble de plus en plus fragile. Pendant ce temps, les pourparlers de paix restent au point mort, laissant le pays prisonnier d'un cycle de destruction sans plan de sortie.
Le défaut de paiement des bons de paiement du PIB est le symptôme d'un malaise plus profond. Les dirigeants ukrainiens ont préféré la guerre à la responsabilité budgétaire, laissant les créanciers – et, en fin de compte, leurs propres citoyens – en payer le prix. Sans voie claire vers la victoire et avec la perte de bonne volonté de ses alliés, le refus de l'Ukraine de payer ses dettes pourrait bientôt la laisser isolée, tant financièrement que politiquement.
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